油價走高推動國際油氣勘探開發(fā)支出穩(wěn)步增加，原油價格已經從金融危機的影響中走出來，2010年維持了逐步走高的態(tài)勢，2011年一季度WTI原油價格一度觸及112.79美元/桶。我們認為在油價將長期處于高位的前提下，國際油氣勘探開發(fā)支出勢必會穩(wěn)步增加。原因有二：第一，油氣資源在可見的未來仍然是最主要一次能源，替代過程將會很漫長；第二，油氣田開發(fā)將走上從常規(guī)到非常規(guī)、從陸地到海洋、從淺海到深海的趨勢，如此趨勢帶來的是對更高水平油氣勘探開發(fā)設備與服務的需求。根據OPEC，BarclaysCapital的預測，2011年國際油氣勘探開發(fā)投資至少將增加12.8%
我國油氣勘探開發(fā)設備和服務市場前景更廣闊。中國油氣消費對外依賴度很高，石油2010年進口量占消費比例已經達到55.7%，2010年我國天然氣消費的對外依賴度也達到11.7%。在油價高企、油氣對外依賴度依然上行的條件下，中國海陸領土范圍內的油氣開發(fā)投入預計將快速增長。而中國平均石油探明率不及世界水平的一半，尤其是海洋石油探明率不到世界平均水平的1/3。天然氣探明率也不及世界平均水平一半，相比美國70%以上的探明率水平更是相去甚遠。如此大的探明率差距為我國領土內的能源勘探開發(fā)留下足夠大的空間。我們預計未來三年內油氣勘探開發(fā)支出增速將會恢復到25%左右的增長速度。
在國際油氣勘探開發(fā)設備與服務領域，歐美寡頭以其全面的產品線、領先的技術、設備+服務的整體解決方案占據國際大部分市場。斯倫貝謝2010年的銷售額在250億美元以上，規(guī)模超過中國2010年的行業(yè)總體銷售收入（約900億人民幣）。中國三大石油公司下屬的油氣勘探開發(fā)設備與服務公司占據了國內市場50%以上的份額，東方地球物理勘探、寶石機械在各自細分的國際市場都有領先的地位。隨著三大石油公司主輔分離漸行漸深，專業(yè)化的民營企業(yè)迅速成長，在國內行業(yè)前十強企業(yè)中民營企業(yè)亦已在列。在國內外條件造好的情況下，部分精英企業(yè)正走在產品成套化、產品+服務、經營國際化、外延式發(fā)展等，這些國際寡頭曾經走過的道路。
觀察歐美寡頭企業(yè)的成功業(yè)務模式，綜合服務是業(yè)績之重，自主設備是服務之基，全面的成套設備線和整體解決方案是支撐公司龐大規(guī)模之必需。以此為據，A股上市公司中我們更看好杰瑞股份與惠博普，分別給予“買入”和“增持”評級。海工裝備是油氣勘探開發(fā)裝備中海洋應用的重要部分，我們仍然重點推薦中集集團、中國重工、中國船舶和亞星錨鏈。
本文標簽： 石油鉆采設備,鉆井固控設備
